【券商聚焦】兴业证券维持远东宏信买入评级 指普惠金融驱动净利差提升

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金吾财讯|兴业证券发布研报指，远东宏信(03360.HK)发布2026年中期业绩，业绩表现稳健，继续看好公司的红利价值属性。2026年上半年，公司实现归母净利润22.22亿元，同比增长2.68%，年化ROE达8.47%。研报指出，金融业务表现稳定，普惠金融成为核心增长引擎。上半年金融及咨询业务分部收入同比增长9.69%至121.65亿元。其中，普惠金融业务贡献利息收入27.10亿元，同比大幅增长86.75%，占总收入比例提升至15.02%。普惠金融生息资产规模较年初增长26.46%至356.3亿元，占比提升至12.62%。资产布局继续向经济发达地区倾斜，华东地区占比近50%；行业层面，化工医药、机械制造保持较高增速。普惠金融业务显著拉升整体边际收益，叠加负债成本下行，驱动净利差大幅提升。上半年生息资产平均收益率同比提升30个基点至8.38%，其中普惠业务收益率高达16.99%。平均计息负债成本率则同比下降68个基点至3.34%。资负两端共振，带动净利差同比大幅提升98个基点至5.04%。资产质量持续优化，不良率较年初下降4个基点至0.99%，拨备覆盖率维持227.98%的高位。产业分部表现分化。宏信建发(09930.HK)受国内市场影响，上半年收入同比下降7.49%，但通过降本增效，毛利率同比提升6.22个百分点至27.84%，海外收入同比高速增长54.7%，占其收入比达23.0%。宏信健康收入及净利润则分别同比下降6.48%和74.29%。兴业证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为40.2亿、42.2亿及44.1亿元，对应增速+3.3%/+5.1%/+4.6%。基于60%的分红水平，预计对应股息率分别为9.3%、9.8%及10.2%，股东回报具备较高吸引力，维持“买入”评级。风险方面，需关注宏观经济波动及政策监管收紧等因素。